【行業(yè)動(dòng)態(tài)】NPL周報(bào)

1．央地齊發(fā)力，金融支持實(shí)體打出組合拳

破解實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴已成為多個(gè)部委以及地方政府的政策著力點(diǎn)。從年初至今，央行、銀保監(jiān)會(huì)以及證監(jiān)會(huì)接連發(fā)文，打出政策組合拳，旨在引導(dǎo)資金輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是定向滴灌中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。與此同時(shí)，地方層面也紛紛出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)和配套措施，為實(shí)體企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出，支持利用資本市場(chǎng)直接融資。加快中小企業(yè)首發(fā)上市進(jìn)度，為主業(yè)突出、規(guī)范運(yùn)作的中小企業(yè)上市提供便利。深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資。推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股機(jī)制。研究允許掛牌企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債等等。

在直接融資方面，民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具也正在積極探索中。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，正在推動(dòng)由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本共同參與，按照市場(chǎng)化、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營(yíng)企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

2．民企成萬(wàn)億不良資產(chǎn)市場(chǎng)淘金主力 

中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司10日發(fā)布的2019年度《中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》指出，2019年，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額、不良貸款率將出現(xiàn)“雙升”態(tài)勢(shì)，未來(lái)3至5年銀行業(yè)不良資產(chǎn)的緩慢上升將是一個(gè)大概率事件；銀行業(yè)新增不良資產(chǎn)最顯著的行業(yè)或?qū)⒓性诮ㄖ头康禺a(chǎn)業(yè)，但制造業(yè)的不良貸款仍然值得關(guān)注。

該報(bào)告的調(diào)查結(jié)果顯示，44.55%的商業(yè)銀行受訪者認(rèn)為，我國(guó)銀行不良貸款率將在2020年見(jiàn)底。受訪者預(yù)計(jì)，2019年我國(guó)商業(yè)銀行關(guān)注類(lèi)貸款遷徙率在20%至40%，銀行關(guān)注類(lèi)貸款規(guī)模變動(dòng)與不良貸款見(jiàn)頂時(shí)間大體同步，2019年我國(guó)商業(yè)銀行新增信貸的風(fēng)險(xiǎn)程度或?qū)⑿》岣摺?/span>

報(bào)告稱(chēng)，主要的資產(chǎn)管理公司(下稱(chēng)AMC)受訪者認(rèn)為，不良資產(chǎn)市場(chǎng)逐漸回歸理性，資產(chǎn)包價(jià)格將回落。面對(duì)市場(chǎng)不活躍、資產(chǎn)價(jià)格下行的外部環(huán)境，2019年，AMC傾向于加快不良資產(chǎn)處置速度。不良資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)的預(yù)期收益率與往年相比有所回升，規(guī)模在1億元至3億元的小型資產(chǎn)包最受歡迎，資產(chǎn)包價(jià)格可能回落10%左右。

調(diào)查顯示，四大AMC傾向于設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金、單體不良項(xiàng)目等方面增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；未來(lái)四大AMC應(yīng)積極拓展不良資產(chǎn)收購(gòu)處置業(yè)務(wù)，同時(shí)嘗試牽頭開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。當(dāng)前，地方AMC的業(yè)務(wù)發(fā)展更傾向于地方政府和國(guó)企相關(guān)的地方專(zhuān)屬類(lèi)業(yè)務(wù)。

誰(shuí)在淘金萬(wàn)億不良市場(chǎng)？民營(yíng)企業(yè)竟是最主要買(mǎi)家。調(diào)查結(jié)果顯示，有74.25%的受訪者認(rèn)為，四大AMC在2018年公開(kāi)出售不良資產(chǎn)最主要買(mǎi)家是民營(yíng)企業(yè)，但與2017年調(diào)查結(jié)果相比，民營(yíng)企業(yè)的比重有所下滑。四大AMC作為不良資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)主要供給方，對(duì)應(yīng)的主要受讓方仍然是民營(yíng)企業(yè)。

報(bào)告顯示，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為不良資產(chǎn)市場(chǎng)重要的參與者，包括非持牌資產(chǎn)公司、上市公司、基金公司、拍賣(mài)公司、各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)等，民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)非?；钴S，不良資產(chǎn)市場(chǎng)的投資主體更加多元化。投資不良資產(chǎn)預(yù)期收益率如何？大部分受訪者認(rèn)為在15%以上。報(bào)告顯示，與2017年相比，受訪者購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)的預(yù)期收益率有所回升，約六成投資者認(rèn)為預(yù)期收益在15%以上。而對(duì)于境內(nèi)外投資者來(lái)說(shuō)，2019年參與不良資產(chǎn)市場(chǎng)的態(tài)度在回歸理性。（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

3．中國(guó)信達(dá)接手32億元P2P不良資產(chǎn) 

繼去年9月中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱(chēng)“東方資產(chǎn)”)等價(jià)接手信融財(cái)富2000萬(wàn)不良資產(chǎn)的交易后，記者了解到，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱(chēng)“中國(guó)信達(dá)”)目前已落地兩單不同省份P2P不良資產(chǎn)，金額合計(jì)達(dá)32億元。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤接受記者采訪時(shí)表示，雖然四大資產(chǎn)管理公司在處理大額不良資產(chǎn)方面有很多優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，但P2P資產(chǎn)具有小額分散的特點(diǎn)，從經(jīng)驗(yàn)、能力、成本以及利益綜合考量，提升四大資產(chǎn)管理公司處置P2P不良資產(chǎn)積極性具有難度。（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

4．中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)發(fā)行150億元金融債 

3月28日，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)”）在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行150億元金融債券。其中，3年期品種100億元，簿記票面利率3.65%；10年期品種50億元，簿記票面利率4.59%。

本期債券由主承銷(xiāo)商組織承銷(xiāo)團(tuán)在銀行間債券市場(chǎng)通過(guò)簿記建檔、集中配售方式發(fā)行。中金公司為本期債券的牽頭主承銷(xiāo)商、簿記管理人，長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行為聯(lián)席主承銷(xiāo)商。經(jīng)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司綜合評(píng)定，發(fā)行人中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)主體信用等級(jí)為AAA，本期債券的信用等級(jí)為AAA。

5．四大AMC高管輪換頻繁 

東方資產(chǎn)副總裁胡小剛調(diào)任長(zhǎng)城擔(dān)任副總裁，華融總裁楊國(guó)兵助理平調(diào)長(zhǎng)城擔(dān)任總裁助理，華融副總裁熊丘谷已調(diào)任東方擔(dān)任副總裁。比如，原長(zhǎng)城副總裁胡建忠和華融副總裁熊丘谷，在東方官網(wǎng)上已位列高管行列。（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

6．地方銀監(jiān)：鼓勵(lì)逾期60天以上貸款納入“不良”  

已有地方銀監(jiān)部門(mén)鼓勵(lì)有條件的銀行將逾期60天以上貸款納入“不良”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然并非硬性監(jiān)管要求，但此舉顯示出銀監(jiān)部門(mén)夯實(shí)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的決心，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)采取更審慎態(tài)度。與此同時(shí)，鼓勵(lì)銀行以更嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)暴露與確認(rèn)“不良”，必然導(dǎo)致銀行加大撥備力度，短期內(nèi)料對(duì)銀行盈利等財(cái)務(wù)指標(biāo)帶來(lái)一定沖擊。當(dāng)前部分銀行盈利能力減弱，撥備覆蓋率接近監(jiān)管紅線，全面推行此舉存在一定難度。

“調(diào)研顯示，目前90天以上逾期貸款已有接近90%納入不良，但60天以上納入不良的比率約為30%-50%。”王一峰介紹，若60天以上全部計(jì)入不良，預(yù)計(jì)全行業(yè)不良余額將增加一兩千億元。當(dāng)前，部分銀行盈利能力減弱，撥備覆蓋率不高，接近監(jiān)管紅線，存量不良處理壓力較大。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）