1．資管新規(guī)落地周年：金融機構風險顯著收斂

“風物長宜放眼量”。資管新規(guī)落地即將滿一周年。在這一年中，金融機構著力開展整改和業(yè)務轉(zhuǎn)型，相關風險顯著收斂，不規(guī)范的影子銀行業(yè)務得到初步遏制。監(jiān)管部門陸續(xù)出臺相關配套細則。展望未來，備受關注的資管市場將進入新階段。

業(yè)內(nèi)人士表示，要保持戰(zhàn)略定力，把握政策執(zhí)行的節(jié)奏和力度，推動資管業(yè)務有序平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。建議適時適當調(diào)整宏觀審慎評估體系（MPA）考核規(guī)則，減輕商業(yè)銀行資本補充壓力，標準化債權類資產(chǎn)認定辦法、理財子公司凈資本管理辦法等細則亟待出臺。

>>>尚存空白，多項配套細則待出臺

作為資管行業(yè)的總綱，資管新規(guī)推行近一年來成效顯著，包括通道業(yè)務和非標已出現(xiàn)快速回表，部分行業(yè)打破剛兌。但是，資管新規(guī)在統(tǒng)一監(jiān)管標準、規(guī)范資管業(yè)務的同時，也在一些細分領域留下空白，需進一步完善監(jiān)管規(guī)定，出臺相關配套細則。

在新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東看來，目前新產(chǎn)品發(fā)行進度明顯低于市場預期，需要明確凈值化新產(chǎn)品發(fā)行指南。建議統(tǒng)一公募產(chǎn)品資管門檻，尤其需進一步明確信托公募產(chǎn)品門檻是否與公募理財相同。

從銀行業(yè)看，國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認為，在銀行探索資管轉(zhuǎn)型過程中，一些新的監(jiān)管規(guī)則有待落地，尤其是涉及銀行理財子公司的監(jiān)管規(guī)則。比如，流動性監(jiān)管、凈資本監(jiān)管規(guī)則，這些將關乎理財子公司的杠桿、資金投向結構等。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行呐c中國銀行業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告（2018年）》顯示，截至2018年末，非保本理財產(chǎn)品4.8萬只，存續(xù)余額22.04萬億元。中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理機構資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約50.5萬億元，同比減少5.78%。

也有專家認為，從資管新規(guī)本身的范疇看，最主要的是標與非標的定義和信托相關配套細則。當前標準化債權類資產(chǎn)認定辦法正在征求意見中，專家預計今年內(nèi)有可能出臺。從更廣義范疇看，興業(yè)研究分析師陳昊表示，關于政府出資產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等規(guī)則需出臺。“這幾個廣義規(guī)則也很重要，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金主要通過股權投資方式，投資于產(chǎn)業(yè)政策所支持的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的企業(yè)。”

陳昊強調(diào)，通過規(guī)范化做強政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金以增加對這類企業(yè)的股權投資可起到一舉兩得的作用。一方面，可服務于國家產(chǎn)業(yè)政策和扶持中小企業(yè)的政策，支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的成長；另一方面，通過對符合國家產(chǎn)業(yè)政策企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)開展股權投資，也可在降低這部分企業(yè)杠桿率上起到較為有效的作用。

>>>挑戰(zhàn)猶存 ，“非預期”影響仍需關注

在資管新規(guī)實施過程中，有不少金融機構反映了一些困難和問題。綜合來看，當前市場面臨的挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在清理非標融資帶來信用收縮、新產(chǎn)品發(fā)行有困難、非標回表面臨約束等方面。

多家上市銀行在年報中表示，資管新規(guī)對銀行經(jīng)營帶來一定挑戰(zhàn)。工行年報稱，資管新規(guī)落地實施，對銀行推進經(jīng)營轉(zhuǎn)型提出緊迫要求。交行年報表示，資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨新舊體系的轉(zhuǎn)換，保本理財規(guī)模下降、理財產(chǎn)品向凈值化短期限轉(zhuǎn)型等因素都將對商業(yè)銀行的資管業(yè)務經(jīng)營和利潤增速帶來一定壓力。中信證券研究所副所長明明認為，資管新規(guī)的實施給實體經(jīng)濟帶來了“非預期”影響。

中國人民銀行金融穩(wěn)定局副局長陶玲說：“資管新規(guī)從來就沒有一棍子打死影子銀行，從來沒有說不讓投資非標。事實上，資管新規(guī)允許公募資管產(chǎn)品投資非標資產(chǎn)，但投資非標應當符合現(xiàn)行監(jiān)管要求?！?/span>

中國人民銀行武漢分行行長王玉玲強調(diào)，金融管理部門根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和市場變化，實事求是做出適當政策安排，穩(wěn)定市場預期，引導金融機構依法合規(guī)開展業(yè)務，為實體經(jīng)濟提供必要的融資補充。

>>>確保轉(zhuǎn)型，把握監(jiān)管節(jié)奏和力度

事實上，要推進資管新規(guī)全面落地，真正統(tǒng)一監(jiān)管標準，防控金融風險，引導資管業(yè)務回歸本源，更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展，還需進一步解決一些問題。

從政策層面看，潘向東表示，資管新規(guī)及配套細則的發(fā)布顯示監(jiān)管態(tài)度的轉(zhuǎn)變，有助于穩(wěn)定市場預期，消除資本市場不確定性，恢復市場信心，修復市場行情，有助于緩解非標投資融資進一步下滑，穩(wěn)定社融增速。

在資管新規(guī)的推進過程中，仍需多方面綜合施策。明明表示，要增強市場預期引導，增加監(jiān)管政策制定的透明度和參與度。

在經(jīng)濟仍有下行壓力的情況下，要平衡好防風險與穩(wěn)增長的關系。此前中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長王景武表示，要保持戰(zhàn)略定力，不忘防控金融風險初衷，堅持資管新規(guī)總體框架、方向及基本原則不動搖。把握政策執(zhí)行節(jié)奏和力度，推動資管業(yè)務有序平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。（來源：中國證券報）

2.機構掘金萬億不良資產(chǎn)市場，從“三打”轉(zhuǎn)向價值重塑 

將一些被外界視為“燙手山芋”的“錯配資源”盤活，不良資產(chǎn)收購處置是屬于能耐人的好買賣。盡管業(yè)內(nèi)有觀點認為，不良資產(chǎn)市場2018年、2019年相對清淡，但并不妨礙這個逆周期的行業(yè)逐步成熟，并從“小眾”走向大眾。

4月18日、19日在上海召開的第五屆“中國國際資產(chǎn)投資與破產(chǎn)重整峰會”上，人頭攢動。不僅嘉賓分享時座無虛席，散場后也常見與會者聚在一起交流資源。多數(shù)主題演講的內(nèi)容，已經(jīng)不再談論“三打”(打包、打折、打官司)的處置方式，而是圍繞價值發(fā)現(xiàn)、價值提升和價值實現(xiàn)等關鍵環(huán)節(jié)，將并購重組作為不良資產(chǎn)業(yè)務的核心來討論。

若以1999年4月東方資產(chǎn)成立算起，國內(nèi)不良資產(chǎn)行業(yè)剛好走過20年。根據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前僅我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模已達2萬億元，且規(guī)模還在隨著經(jīng)濟的調(diào)整不斷增加。此外，有數(shù)據(jù)顯示，去年底工業(yè)企業(yè)應收賬款潛在不良資產(chǎn)規(guī)模約為5980億元。A股不斷出現(xiàn)的商譽減值、業(yè)績“爆雷”也表明，連部分上市公司也面臨著經(jīng)營的較大困境，

在這場會議上，來自國厚資產(chǎn)、遠洋資本、湖岸投資、畢馬威、君合律師事務所的相關負責人都闡述了他們眼中的不良資產(chǎn)投資和管理狀況，其中部分公司已經(jīng)逐漸從幕后走向臺前。僅以國厚資產(chǎn)為例，近期先后托管了中弘股份(中弘退)、中天能源等A股上市公司，極大地吸引了外界的注意。而記者亦在會議中發(fā)現(xiàn)，不少銀行、證券、地產(chǎn)行業(yè)的精英，開始進入不良資產(chǎn)處置領域。

>>>房地產(chǎn)不良資產(chǎn)規(guī)模增幅顯著

“我們盡調(diào)的時候打開一個項目，發(fā)現(xiàn)這個項目可能有銀行的貸款，有股加債，有信托，有資產(chǎn)管理計劃，有股東糾紛，有小業(yè)主、租戶糾紛……各種各樣的都有。我們最近幫客戶做了一個重組，我列了一下大概有70多個文件，非常復雜。但是如果做成功的話，回報率是很高的”，曾操刀多筆交易的君合律師事務所合伙人繆晴輝說。

“春江水暖鴨先知”，一直在一線走的律師和會計事務所，總是會非常及時感覺到市場的動態(tài)?？娗巛x表示，至2018年底，我國不良信托貸款4320億元，不良委托貸款3090億元，不良非標資產(chǎn)項目1040億元，她懷疑其中大部分投入了房地產(chǎn)項目。2018年前10個月，已經(jīng)有10家中小房地產(chǎn)企業(yè)宣告破產(chǎn)。她認為房地產(chǎn)企業(yè)高杠桿高負債運作是常態(tài)，影子銀行90%以上資金投入房地產(chǎn)企業(yè)。在資管新貴和去杠桿的背景下，2018年房企進入冬季，部分房企資金鏈已經(jīng)斷裂。項目多位于一二線城市房地產(chǎn)，金額較大，這正是困境不良房地產(chǎn)項目的投資機遇、挑戰(zhàn)。

“目前差不多正是好機會”，剛剛從中交集團辭職，曾操刀中交集團收購綠城中國，擔任過綠城中國執(zhí)行董事的孫國強也有類似的觀點。他認為，資產(chǎn)管理公司可以賺到“三份錢”：不良資產(chǎn)行業(yè)中的自身修復、行業(yè)內(nèi)生成長、資產(chǎn)管理和并購重組。

孫國強的觀點分四層。他認為，2018年底，深圳、北京、上海都組建了破產(chǎn)法庭，大大加強了破產(chǎn)重整的力度，不良資產(chǎn)行業(yè)從法制、營商環(huán)境將得到較大改善。二是房地產(chǎn)行業(yè)進入了成熟期，新的優(yōu)質(zhì)土地源越來越少，處置可以讓歷史凝結的土地紅利有了可以釋放的退出渠道。三是民投、海航等有一些市場化的公司做得很好，但出現(xiàn)流動性的危機帶來機會，公司是有價值的，那么有些資產(chǎn)還不錯。第四是目前政府對產(chǎn)業(yè)、就業(yè)和社會穩(wěn)定的關注，經(jīng)濟下行，使得政府鼓勵多兼并重組少破產(chǎn)清算，與負責盤整的AMC有可能成為利益共同體。

據(jù)悉，目前原有的“四大國有資管”占據(jù)主導的市場如今已逐漸分解成“4+2+N+銀行系”的多元格局。其中，“2”代表現(xiàn)在銀監(jiān)會政策所規(guī)定的每省最多可設立兩家地方AMC；“N”指各地的資產(chǎn)管理公司及省政府批準的地方AMC；銀行系則是指正式獲得銀監(jiān)會批準籌建的銀行系債轉(zhuǎn)股專營機構。

>>>介入上市公司托管

所有人都知道，經(jīng)濟下行周期正是收購不良資產(chǎn)的好時候，以期在上行周期利用估值修復實現(xiàn)較高的處置收益。如今，綜合運用債務重組、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、收益權轉(zhuǎn)讓、追加投資等多種手段，業(yè)內(nèi)企業(yè)玩得越來越轉(zhuǎn)。

近年在業(yè)界迅速崛起的國厚資產(chǎn)也參與了這次峰會。成立于2014年的國厚資產(chǎn)是國內(nèi)首批具有金融不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務資質(zhì)的地方資產(chǎn)管理公司之一，此前曾因介入中弘股份重組廣受關注。今年3月，中天能源公告控股股東及實際控制人與銅陵國厚天源資產(chǎn)管理有限公司簽署《表決權委托協(xié)議》，公司實控人將從鄧天洲、黃博變更為國厚天源實控人李厚文。

談到危困企業(yè)的重整時，國厚資產(chǎn)執(zhí)行總裁王東說，今年國厚從組織架構做了調(diào)整，成立了債務重組部，資產(chǎn)重組部，托管重組部，直接投資部和管理部，其中托管重組部對應四個子公司，目前已經(jīng)在市場逐步亮相。宿州國厚對應就是中弘股份，合肥國厚做的是爛尾樓的重整。銅陵國厚對應的就是中天能源控制權；深圳國厚馳援萬盈金融，是首單地方AMC介入P2P業(yè)務。

王東沒有在會上透露目前托管上市公司的具體情況。他表示，目前國厚的選擇標準是“一大一小”，這兩塊的價值比較好測算：“大是上市公司，我們覺得上市公司具有價值，首先從我們整個資本市場發(fā)展來看，這個上市公司它相對規(guī)范和透明，無論是重組還是什么，我們按照證監(jiān)法的框架體系下做這個事，有利于向中小股東各個方面做出很公開的推進，能夠說清楚各自的利益訴求，第二個是上市公司具有隨著整個資本市場的回暖和業(yè)務的恢復，這個企業(yè)的整體價值會上升?！恍　饕褪欠康禺a(chǎn)，爛尾樓盤的重整?！?/span>

有意思的是，王東在會上提到，“危困企業(yè)借的錢不是一天借，化解也不是一天可以化解的”。他表示，部分公司“看似是一個債務危機，出現(xiàn)部分金融機構起訴，以及大面積的查封，股權和資產(chǎn)被凍結”。但如果出現(xiàn)債務危機之前的一年，其實這個企業(yè)基本經(jīng)營已經(jīng)暫停，經(jīng)營危機出現(xiàn)，往往實際控制人就會抽出經(jīng)營性現(xiàn)金流，開始出現(xiàn)拖欠工資，人員離職等管理問題。地方AMC企業(yè)的介入，絕對不是掠奪危困企業(yè)的資產(chǎn)，重點不是能不能通過合作的方式讓它當前的困局得到緩解，而是通過注入有限的流動性，通過經(jīng)濟的發(fā)展最終解決這個困境，實現(xiàn)共同的收益。

湖岸投資創(chuàng)始合伙人張曉琳也提到了“紓困基金”的情況。她表示，目前市場的“紓困基金有兩種”，第一種是套利，并不能發(fā)展核心競爭力；第二種是真正的紓困，在危機時刻，政府、債務人，企業(yè)自己，大家一起來必須同心同力應對，政府支持，債權人會延期減債。她稱湖岸“2018年底拿了一些標的物，盈利應該還不錯”。

>>>外資摩拳擦掌

張曉琳還談到，目前市場上存在太多的不確定性，由于流動性問題亟需解決，民營資產(chǎn)公司繼續(xù)缺錢，外資、國企出手“拿包”(指資產(chǎn)包)，“大概在2015、2016年特別多，一直在咨詢，仿佛回到了2004年、2005年、2006年、2007年，都是外資在做，我們可以看到很多新的外資跑到中國看這些投資?！?/span>

總部在美國紐約的綜合性的投資基金博龍資本就是其中之一。這家管理390億美元，主業(yè)就是做不良資產(chǎn)的公司說，“我們對中國市場非常有興趣，目前還在學習了解的過程中。”博龍資本亞太區(qū)董事總經(jīng)理、中國區(qū)總裁花醒鴻說，中國的經(jīng)濟體量也非常大，而且“監(jiān)管機構應該是有很大的決心清理不良資產(chǎn)，既是給銀行也是給實業(yè)發(fā)出一個信號”。

“外資相當于空中部隊，我們國內(nèi)相當于地面部隊”，甲乙丙資產(chǎn)管理公司董事長邱代倫說，真正做不良資產(chǎn)不是像做過橋貸款一樣，一年兩年三年，他認為不良資產(chǎn)是跨周期的長期投資，而這正是外資資本時間長的優(yōu)勢?！罢嬲@個行業(yè)里面，包括我自己更多賺的是小費，都是賺辛苦錢，大錢是產(chǎn)業(yè)資本，外資做的，所以一定要有做實業(yè)的心態(tài)，內(nèi)資是沒有這個想法的。”

但如何把“不良”變“優(yōu)良”，中資企業(yè)還是有更大的優(yōu)勢。邱代倫說，“一定要解決人的問題，人的問題不但是自己的團隊問題，還有利益相關方問題，利益相關方這個問題就很大了，包括農(nóng)民，包括政府等等的，人的問題是本地團隊的優(yōu)勢?！边^去甲乙丙的經(jīng)驗是，選擇公司要最好避免家族企業(yè)，或者是債權股權特別復雜的企業(yè)，還可以“先托管再重組”。

最近東方資產(chǎn)發(fā)布調(diào)查報告，稱目前不良資產(chǎn)買方市場格局逐漸形成，對不良資產(chǎn)處置模式進行創(chuàng)新的要求顯著提升。當前形勢下，不良資產(chǎn)業(yè)務更趨復雜，專業(yè)分工不斷細化，不良資產(chǎn)的處置能力將成為業(yè)內(nèi)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵。目前內(nèi)外因素影響下，經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，變中有憂，預計不良資產(chǎn)總量仍會慣性上升，其處置難度也會加強。（文章來源：證券時報）

3.花式掩蓋不良資產(chǎn)，工行、民生等7家銀行領處罰 

隨著2018年年報陸續(xù)披露，各家上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量情況浮出水面。在35家上市銀行(含A股、H股)中，有19家銀行截至2018年末的不良貸款率同比有所抬升，其中有18家出現(xiàn)不良貸款率和不良貸款余額雙升的情況。僅有農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行3家實現(xiàn)“雙降”。值得一提的是，監(jiān)管部門支持銀行機構加大不良資產(chǎn)暴露的同時，也并未停止對掩蓋不良資產(chǎn)等行為的整治。4月以來，多家銀行因掩蓋不良資產(chǎn)被處罰。

>>>19家不良率攀升

從披露的上市銀行2018年年報來看，不少上市銀行的不良貸款率同比上升。

在35家上市銀行(含A股、H股)中，有19家銀行截至2018年末的不良貸款率同比抬升，其中有18家出現(xiàn)不良貸款率和不良貸款余額雙升的情況。僅有農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行3家實現(xiàn)“雙降”。截至2018年末，上述35家上市銀行的不良貸款余額共計1.33萬億元，平均不良貸款率為1.58%。

在19家不良率同比上升的銀行中，有1家國有大行，郵儲銀行；5家股份行，分別是華夏銀行、中信銀行、民生銀行、平安銀行、浙商銀行；11家城商行，分別是天津銀行、甘肅銀行、鄭州銀行、中原銀行、江西銀行、九江銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、重慶銀行、長沙銀行以及貴陽銀行；以及2家農(nóng)商行，九臺農(nóng)商銀行和重慶農(nóng)商銀行。

而不良貸款率最高的前三名依次是鄭州銀行、中原銀行、甘肅銀行，同時這3家銀行的不良貸款率也是同比增幅最大的，分別增加了0.97個百分點、0.61個百分點、0.55個百分點。鄭州銀行表示，不良貸款率的大幅上升，一是受區(qū)域環(huán)境制約、信用體系不健全等因素影響，二是根據(jù)監(jiān)管要求將逾期90天以上貸款全部納入不良貸款。中原銀行也在年報中表示，將逾期90天以上貸款全部計入不良貸款導致不良貸款率上升。

除了因?qū)⒂馄?/span>90天以上貸款納入“不良”外，經(jīng)濟下行影響企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境，使企業(yè)還款能力減弱也是不良貸款率上漲的另一大原因。

年報數(shù)據(jù)顯示，九江銀行、江西銀行的不良貸款余額、不良貸款率在2018年均出現(xiàn)“雙升”。九江銀行在年報中表示，受外部經(jīng)營環(huán)境變化、經(jīng)濟增長放緩及中小企業(yè)經(jīng)營困難等因素影響，該行不良貸款面臨上升壓力。此外，記者注意到，鄭州銀行和中原銀行均為總部位于河南省鄭州市的銀行，而九江銀行和江西銀行均為江西省內(nèi)的銀行。

對于不良率高企是否跟所處地區(qū)有直接關系，一位業(yè)內(nèi)分析人士向《國際金融報》記者指出，外部環(huán)境肯定會受地域的影響，這也是近年來一直積累的一個問題。另外，跟各家銀行的自身風控等也有很大關系。

>>>掩蓋不良被重罰

一方面，監(jiān)管層鼓勵銀行通過合理方式加大處置不良資產(chǎn)、支持銀行加大不良資產(chǎn)暴露；另一方面，監(jiān)管也并未停止對掩蓋不良資產(chǎn)等行為的整治。

4月以來，針對銀行掩蓋真實資產(chǎn)質(zhì)量或掩蓋不良資產(chǎn)等問題，監(jiān)管部門頻發(fā)罰單。據(jù)《國際金融報》記者不完全統(tǒng)計，截至4月18日，銀保監(jiān)會網(wǎng)站4月份共披露14則相關行政處罰決定，共對7家銀行、5位相關責任人合計處以罰款532萬元。

而7家銀行中，包含股份行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行、國有大行等，農(nóng)商行成為“重災區(qū)”。4月15日，河南義馬農(nóng)商行因違規(guī)核銷不良貸款被河南銀保監(jiān)局三門峽分局罰款25萬元；4月12日，盛京銀行天津分行因掩蓋不良資產(chǎn)被處以罰款50萬元，該行1名相關責任人被罰款5萬元；同樣在4月12日，天津農(nóng)商行因掩蓋真實資產(chǎn)質(zhì)量等違規(guī)行為，被天津銀保監(jiān)局處以罰款80萬元；4月4日，黑龍江五常農(nóng)商行因置換不良貸款到表外科目等行為，被黑龍江銀保監(jiān)局罰款50萬元。

股份行方面，4月16日，中國民生銀行被大連銀保監(jiān)局開出兩張罰單，分別處以罰款100萬元，兩張罰單中包含了同一項違規(guī)案由，即“以貸收貸，掩蓋資產(chǎn)真實質(zhì)量”，該行1名相關責任人被給予警告處分。

國有大行也在列。4月8日，貴州銀保監(jiān)局一連披露4則行政處罰信息，均涉及掩蓋資產(chǎn)質(zhì)量真實性、違法違規(guī)發(fā)放貸款掩蓋不良等行為，其中工商銀行貴陽分行因“審查審批不合規(guī)、掩蓋資產(chǎn)質(zhì)量真實性”被處以罰款50萬元。

此外，息烽包商黔隆村鎮(zhèn)銀行的三名責任人因?qū)υ撔?/span>“違法違規(guī)發(fā)放貸款掩蓋不良行為”分別應負“管理失職責任”、“管理不力責任”、“最終領導責任”而被分別處以罰款7萬元、5萬元、10萬元。其中，一名責任人被取消兩年高級管理人員任職資格，還有一名責任人被取消三年董事、高級管理人員任職資格。

上述業(yè)內(nèi)分析人士告訴《國際金融報》記者，一般商業(yè)銀行掩蓋不良的方式有所謂的債權重組，也有借新還舊、不良出表等。其中，借新還舊、不良出表是違規(guī)方式，不良重組里也有可能運用違規(guī)手段，還有違反五級分類規(guī)定等方式來掩蓋不良資產(chǎn)等手段。

“對于銀行業(yè)金融機構轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，應當遵守潔凈轉(zhuǎn)讓原則，即實現(xiàn)資產(chǎn)的真實轉(zhuǎn)讓、風險的真實轉(zhuǎn)移?！痹撊耸窟M一步表示。

>>>2019年有望好轉(zhuǎn)

根據(jù)銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，截至2018年第四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.03萬億元，較上季末減少68億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.83%，較上季末下降0.04個百分點。

華泰證券分析師沈娟在研報中指出，2018 年以來不良貸款比率處于改善區(qū)間，撥備覆蓋率持續(xù)提升，風險抵御能力充足。在監(jiān)管鼓勵加強確認的影響下，2018年第四季度不良貸款生成率有所抬升，但總體處于可控區(qū)間。并且上市銀行逾期 90 天以上貸款已基本納入不良貸款，資產(chǎn)質(zhì)量隱性包袱大為減輕，信貸成本壓力緩和。

今年2月下旬，國新辦舉行堅決打好防范金融風險攻堅戰(zhàn)新聞發(fā)布會，銀保監(jiān)會副主席王兆星提到，防范化解金融風險既要打好攻堅戰(zhàn)，同時也要做好打持久戰(zhàn)的準備。王兆星強調(diào)，下一階段要繼續(xù)加大力度處置銀行機構的不良資產(chǎn)，同時要控制新的不良貸款增長。“在經(jīng)濟下行過程當中，不良貸款增長的壓力較大，既要化解存量不良貸款，還要有效化解增量不良貸款?！蓖跽仔欠Q。

對于2019年不良貸款將呈現(xiàn)的情況，西南證券金融組首席分析師劉嘉瑋對《國際金融報》記者表示，近年來，不良貸款率持續(xù)走低，雖然過程中有所反復但大趨勢沒有變化。2018年在信用風險大面積暴露，以及界定不良標準趨于嚴格的背景下，部分銀行的不良率有所抬升。

在劉嘉瑋看來，2019年信用風險比2018年明顯下降，經(jīng)濟內(nèi)外部風險也得到一定程度的釋放，除非不可預期因素出現(xiàn)，2019年銀行業(yè)不良貸款率應比2018年略有下降。（來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）

4.中國長城資產(chǎn)成功發(fā)行150億元金融債 

2019年4月23日，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產(chǎn)”）在全國銀行間債券市場成功發(fā)行第二期150億元金融債券，其中3年期品種80億元，簿記票面利率3.88%；10年期品種70億元，簿記票面利率4.84%。本期債券由主承銷商組織承銷團在銀行間債券市場通過簿記建檔、集中配售方式發(fā)行。

中金公司為本期債券的牽頭主承銷商、簿記管理人，長城國瑞證券、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行為聯(lián)席主承銷商，另有中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、太平資產(chǎn)管理有限公司、廣發(fā)銀行、北京農(nóng)村商業(yè)銀行及匯豐銀行等10家承銷團成員參與發(fā)行。

經(jīng)聯(lián)合資信評估有限公司綜合評定，發(fā)行人中國長城資產(chǎn)主體信用等級為AAA，本期債券的信用等級為AAA。